В свободном плавании

Interfax-Russia.ru – Отказ от регулярных валютных интервенций и отправка рубля в свободное плавание, по мнению экспертов, в ближайшее время не сильно изменят ситуацию на валютном рынке.

После того, как рубль почти в ежедневном режиме обновлял минимумы к доллару и евро под влиянием снижающихся цен на нефть, возросшего спроса на валюту и усиления геополитической напряженности, Банк России принял решение упразднить действующий механизм курсовой политики. Теперь курс рубля будет формироваться под влиянием рыночных факторов, что позволит ЦБ сосредоточиться на управлении процентными ставками.

Отменив коридор бивалютной корзины и регулярные интервенции на границах коридора и за его пределами, Центробанк де-факто отпустил рубль в свободное плавание, не дожидаясь конца года. Таким образом, ЦБ изменил правила, по которым участники валютного рынка играли почти десять лет.

Участникам рынка теперь придется привыкать к отсутствию коридора бивалютной корзины, служившего ориентиром валютной политики Банка России, и регулярных интервенций ЦБ на границах коридора. "Вместо этого мы будем выходить на валютный рынок с интервенциями в любой момент и в тех объемах, которые необходимы для того, чтобы сбить ажиотажный, спекулятивный спрос", - заявила глава Центробанка Эльвира Набиуллина в интервью телеканалу "Россия 24".

Кроме отмены регулярных валютных интервенций ЦБ также планирует временно ограничить представление банкам рублевой ликвидности, которая, по словам Набиуллиной, "используется не только для финансирования экономики, но и для игры на валютном рынке". При этом она не уточнила, как и в какой перспективе ЦБ намерен ограничить выдачу рублевого рефинансирования.

"В последние дни на валютном рынке наблюдалась напряженная ситуация, прежде всего связанная с ростом ажиотажного, спекулятивного спроса. Снижение курса рубля в эти дни, а также чрезмерные колебания в течение определенных дней не имеют ничего общего с действием фундаментальных экономических факторов. В итоге курс рубля оказался ниже того уровня, который является равновесным, обусловленным действием объективных факторов", - заявила председатель ЦБ.

На "спекулятивные прыжки курса" на деловом саммите АТЭС в Пекине обратил внимание и президент РФ Владимир Путин. "Я думаю, что в ближайшее время это должно прекратиться, имея в виду те действия, которые предпринимает ЦБ в ответ на действия спекулянтов", - заявил он. По его словам, события последних недель на валютном рынке "абсолютно не связаны с фундаментальными экономическими причинами", и вскоре он "придет в равновесие".

Устные интервенции ЦБ и президента позволили рублю 10 ноября улучшить позиции к доллару и евро и даже позволили источнику в финансово-экономическом блоке правительства РФ сделать заявление о возможном укреплении курса до 42-44 рублей/$1 при стабильной нефти и отсутствии новых санкций. Однако уже на следующий день положительная динамика сменилась на умеренно негативную из-за продолжающегося падения цен на нефть.

Вместе с тем к "словесным интервенциям" в поддержку рубля присоединился премьер-министр РФ Дмитрий Медведев. Высказаться на эту тему он решил в символичном контексте: первым вопросом повестки дня заседания правительства, которое открывал премьер, был законопроект об усилении наказаний за незаконное разглашение коммерческой, налоговой или банковской тайны.

Отметив резкие колебания курса рубля и сославшись на мнение аналитиков о недооценке рубля, премьер обратил внимание на то, что ЦБ уже принял решения, "которые должны успокоить ситуацию, часть из них касается рублевой ликвидности".

"Уверен, что Банк России должен быть услышан и правильно понят, и движение курса перестанет определяться спекулятивной составляющей, тем более что фундаментальных причин для дальнейшего ослабления рубля не существует. Основные показатели стабильны, резервы для развития и поддержки есть, банковская система устойчива", - заявил глава российского правительства.

Между тем министр финансов РФ Антон Силуанов посчитал решение Банка России отменить коридор бивалютной корзины запоздалым. "Когда пошло давление на рубль, не было необходимости держать валютный коридор и продавать золотовалютные резервы", - пояснил он свою точку зрения журналистам.

По мнению министра, таким образом повторилась ситуация 2008 года, когда держали рубль, а в конечном счете он все равно нашел свое равновесное значение.

"Чем раньше мы это сделаем (отменим бивалютную корзину - ИФ), а ЦБ принял такое решение, тем лучше будет для сохранения золотовалютных резервов и нахождения нового уровня рубля в новой ситуации, поскольку от этого мы никуда не денемся", - отметил министр.

Главный экономист Sberbank CIB Евгений Гавриленков считает меры, принятые Банком России, "достаточными, чтобы защитить рубль от более серьезных проблем, которые могли возникнуть, если бы домашние хозяйства потеряли доверие к национальной валюте и в целом к российской финансовой системе и расходовали свои сбережения".

По его мнению, процесс падения рубля, скорее всего, затормозится и в итоге остановится, "если ЦБ будет твердым".

В свою очередь финансовый аналитик Виталий Калугин предполагает, что курс рубля по отношению к доллару США может укрепиться уже до конца текущего года. "Считаю, что до нового (2015 года - ИФ) года мы еще увидим доллар в районе 40-41 рубля", - заявил он на пресс-конференции в пресс-центре агентства "Интерфакс-Урал" в Екатеринбурге.

Укрепление российской валюты по отношению к доллару также прогнозирует и руководитель дирекции финансовых институтов и инвестиционных услуг УБРиР Владимир Зотов. "При нынешних ценах на нефть - это порядка 42-43 рублей за доллар, все остальное будет продиктовано рыночными условиями, но, безусловно, с учетом внешнеполитических факторов", - отметил эксперт.

Со своей стороны руководитель департамента развития коллективных инвестиций "БКС Премьер" Марина Лазуткина сомневается, что переход к плавающему курсу рубля приведет к кардинальному изменению ситуации на валютном рынке в краткосрочной перспективе.

"На текущий момент рубль отыграл большую часть спекулятивной составляющей своего падения, но вместе с тем, очевидно, что для более существенного укрепления национальной валюты до конца года и в начале года следующего надежных драйверов пока не просматривается", - пояснила она свою точку зрения Interfax-Russia.ru.

По ее мнению, укрепить рубль способен рост цен на нефть – во многом то, как будет развиваться ситуация на нефтяном рынке в 2015 году, будет зависеть от результатов заседания ОПЕК 27 ноября в Вене, где будут обсуждаться вопросы снижения квот на совокупную добычу "черного золота".

"На наш взгляд, к концу года ситуацию удастся стабилизировать, но укрепить национальную валюту существенно не получится. Через два месяца мы ожидаем пару "рубль-доллар" в районе 43-44, а "рубль-евро" – 54-56", - сообщила Лазуткина.

Более долгосрочные прогнозы, по ее словам, давать в сложившейся ситуации трудно, однако в долгосрочной перспективе рубль сможет найти сбалансированный курс, что позитивно: "По нашим расчетам, в 2015 году пара "доллар-рубль" будет двигаться в диапазоне 40-50 рублей/$1 в зависимости от динамики цен на нефть и реализации геополитических рисков".

Обозреватель Анастасия Николаева

Присоединяйтесь к Interfax-Russia в "Twitter‘е", "Вконтакте" и на "Facebook"